陆承逍的睛一怔。

        陆承逍的眉压紧一瞬，有些意外，但更多的是了然。

        “你觉得我是一拍脑袋？”沈砚清斜着看陆承逍。

        他们都知，影响roe的三个因素：销售利率、资产周转率、财务杠杆比率。

        沈砚清轻轻摇晃酒杯，微抬巴抿了一，结优雅地上动。嗓音带着淡淡酒香，“在你里，恒瑞是什么？”

        沈砚清当然也知他懂，又补了句：“这也是philip找我的原因。”

        “当然了，我知这是你谈判的手段，40不是你的期望，最后定的35也可能不是，但无论是多少，我猜还是在30以上。所以说，为什么要持溢价？”

        “ror这个人，唯利主义，他的所有决策都只有一个目标：讨好董事会，讨好kg的东。这样他的位置才能得稳。而东们都只有同一个想法：赚钱、盈利。所以他给集团们的业绩评估标准定为roe20（return  on  eity，净资产回报率），为了达到目标，他和ceo  robert商议来的战略就是向对冲基金看齐，所以这就是他为什么挖你，为什么前两年理层大力扶持di条线。”

        但传统的投行业务竞争越来越激烈，kg即使作为bb行（尖投行），在趋于饱和的市场也很难一直拿大单。而且现在很多大ipo，都不是一家投行承揽承销，企业也学了，拉好几家投行一起。

        ror一开始从销售利率着手，猛ipo、并购、债等传统的金业务。这些交易主要靠人脉，不需要投多少资本就有丰厚的回报。简单来讲，提利率，也就是这些中介业务，不需要成本，还可以赚佣。

        于是ror又开始琢磨资产周转率，但见效微乎其微，后

        沈砚清再次，眉松开了些，肯定：“还不算满铜臭。”

        沈砚清，一副意料之中的神态，“你了解ror么？”

礼袋里的丝绒盒，打开，是一对致的、成极好的鸽血红宝石袖扣，他一本正经：“一呢，向砚清总和ibd歉，郑重地歉。这两个月我可好好反思了，那次的会议我狂言、无遮拦，虽然是气话，不是我的本意，但确实没有尊重砚清总和ibd。我怎么能说优秀的砚清总和ibd是为了钱呢，既侮辱了你们又容易坑你们被合规追着查，真是该打。不过好在合规是老熟人了，没有揪这句话，不然我心难安啊。”

        陆承逍挑眉看他，背光的眸很深沉，但迸发的光很明亮。

        沈砚清轻笑一声，换了个问法：“di的理念是什么？或者说，kg的di为谁服务？”

        陆承逍沉默了两秒，坦然：“我知他的理念，虽然我明面上是他挖过来的，但我不认同他的原则。”

        陆承逍的表果然变得只有意外，转瞬后，又是一种果然如此的证实。

        “是，”陆承逍大方承认，“聊了两年多，那时候我还在纽约，本来不想来中国的。毕竟我在纽约长大，方法论也在纽约成熟，中国的金环境和华尔街不一样，老实说，一开始我并不觉得中国的市场可以乘风破浪。但ror很有诚意，聊了很多国的发展和趋势，以及kg的战略方向，我开始有兴趣，所以答应了他的offer。”

        “那不是，”陆承逍迅速解释，“我知你的每一个决策都是权衡过后的理智决定，但就这个deal而言，di也测算过很多次，30溢价完全ok。所以，为什么你一开始要锚定40这么。”

        陆承逍底那层漫不经心慢慢褪去，只听见沈砚清娓娓说：“据我所知，你加kg是ror亲自谈的吧。”

        陆承逍看了一，咽了。放丝绒盒，继续正经地说：“二嘛，我想知砚清总为什么要持这么的估值溢价。从我所了解的l来看，是一个理的、会在合规框架平衡风险和收益给最佳决策的投行英，不是一拍脑袋的糊涂老板啊。”

        沈砚清被他逗乐，收回手，姿态闲适地靠着沙发。手肘撑在沙发背上，双并拢侧躺着，舒适的灰睡袍贴着细腰，在腰侧勾勒一个妙的弧度。

        说着，他抓起沈砚清的手，不轻不重地拍了自己的脸。